智能穿戴持续下行，上游主控芯片群体陷入“增收不增利”的局面。
7月以来，具有代表性的的三家智能穿戴芯片上市公司陆续发布了上半年业绩预告。其中，恒玄科技（688608.SZ）营收9.1亿元，同比增长32.38%；净利4920万元，同比下滑39.32%，汇顶科技（603160.SZ）营收9.1亿元，同比增长10.5%；上海博通集成（603068.SZ）净利亏损最多6480.3万元，同比下滑178%。
位列全球智能手表芯片市占率第一的瑞昱（2379.TW）营收106.4亿元，同比下滑23.8%。
此外，产业链专家黄S向潮电智库透露，“从整个穿戴产业链来看，芯片是毛利率较高的一环，甚至超过了品牌终端。”
潮电智库认为，在穿戴行业龙争虎斗的情形之下，产业链每一个板块都承压严重，首当其冲的ODM已经卷到极限。那么，对于高毛利的芯片来说，其价格战会愈演愈烈。
卷是必然
结合几家芯片大厂今年上半年的业绩预告情况来看，芯片产品的毛利正在不断被压缩。潮电智库分析认为，其主要原因在于目前穿戴行业处于中低端市场的势头。
“目前国内高端芯片研发仍存在较大困难，所以基本还是处于中低端走量阶段。”某位芯片大厂高管白S告诉潮电智库，且从品牌终端市场反馈来看，亦是呈现出“高端受阻，中低端释放”的特点。
相反，高端产品有着较高的技术壁垒，超强的护城河阻隔了一定低价竞争的惨烈。如高通，潮电智库统计其近五年来的财报发现，其营利一直处于健康稳定增长态势。
另据潮电智库数据分析，目前印度仍为穿戴行业第一火热市场。
从今年智能手表一季度出货量来看，中、欧、美、印四大地区中，只有印度在增长，以约1038万只出货量占比全球33%份额。
然而即便是第一名，也难逃行业的激烈竞争。
某位在印度建厂的智能手表ODM高管张S称，“自从印度市场火起来，就变得越来越卷，利润不断下滑，同样配置的成品采购价格从80元压到了50元。”
持续出血
根据恒玄业绩预告，第二季度预计营收5.26亿元，同比增长31.43%。但业内人士普遍认为，这只是属于短期反弹，并不代表穿戴行业下半年会出现明显增长。
为了抢占市占率，价格战依然会大行其道，芯片厂的毛利率还会逐步下沉。
潮电智库观察到，全球消费电子持续下行的背景下，穿戴行业TWS和手表两大产品供应链出现了部分融合趋势，如原来做TWS主控芯片的厂商也开始抢智能手表的订单。
按一般商业规则，跨界选手要打破原来固有的供应链格局，价格战往往是最有效的武器。
据悉，TWS与智能手表的供应链相通重合度高达80%。目前恒玄、中科蓝讯、汇顶科技、炬芯、杰理等芯片大厂，在TWS和智能手表两个产品线都有所布局，并且视两者皆为重要的营收增长点。
但搀行夺市并非易事。其中，汇顶科技从TWS的退场不失为一种警示。
7月15日，汇顶科技发布的2023年半年度业绩预亏公告显示，由于TWS SoC研发项目受重要客户业务调整、消费类电子市场需求大幅减少，以及市场竞争日趋白热化等影响，公司第二季度决定终止TWS项目的研发。计损2.25亿元。
