全球逆变器前三企业锦浪科技(300763.SZ)半年报营利双增,但几点暗藏风险已经悄然显现。

8月30日,锦浪科技公布的半年报显示,报告期内实现营收32.51亿元,同比增长33.16%;净利润6.27亿元,同比增长57.51%。 

 单论最核心的营利两项指标,锦浪科技的半年表现足够称得上优秀。不过对比同行来看,还是失色不少。


同一报告期内,阳光电源、固德威、德业股份营收分别同比增长133% 、162%、106%;净利分别同比增长383%、1256%、180%。


而且从其以往的半年报数据来看,可以发现锦浪科技自去年开始营收和净利增速开始放缓。其2021半年报营收、净利分别同比增长99%和101%,去年半年报营收、净利分别同比增长67%,今年增速持续放缓,营收和净利同比增长分别为33.16%、57.51%。


海外作为光伏发电的核心地区,其市场规模庞大且利润较高,一直以来是中国逆变器企业争相竞逐的要地。锦浪科技本期海外营收占比出现下滑,从去年上半年占比52.98%下降为46.87%。


产业链专家李S认为,从往期财报数据来看,锦浪科技海外销售渠道并不占优势,其历年来海外收入与中国本土营收比例相差不大。


此外,锦浪科技还存在产能不足的问题。财报显示,其逆变器产品目前年产能仅有77万台,而今年上半年实际产量已经达到了45万台,接近六成。


公告显示,锦浪科技新建年产95万台逆变器项目正在建设中,项目建成后,计划年产能达172万台。截止8月24日,该项目累计已完成进度16%。


产业链专家陈S认为,锦浪科技目前面临着产能跟不上产量的情况,虽然已在加快步伐扩产,但是筹建项目到产能释放需要一定的时间,其目前所面临的产能压力不小,预计下半年逆变器的出货量很大概率会受到影响。


此外,锦浪科技目前在资本市场的表现也不尽如人意,其股价近一年内走势低迷。截止发稿前,股价从去年最高点291.72元跌落到71.55元,跌幅超70%,市值蒸发近900亿。


潮电智库就上述问题致电锦浪科技董秘处,对方回复“增速同比近两年放缓和市值缩水是受整体市场需求波动影响,今年市场需求回落,导致股价缩水,营收增速不及往年。”对于产能方面,则表示不太清楚具体细节。


对于逆变器上市公司股价与业绩的背离现象,有市场分析人士指出,根据此前数据显示,A股逆变器在去年均迎来一段估值蜜月期,锦浪科技去年8月在被市场爆炒至市值千亿时,市盈率突破190倍,但高估值的泡沫最终被戳破。